靳慶魯，現(xiàn)任上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師；擔(dān)任會(huì)計(jì)學(xué)院院長(zhǎng)、上海市政協(xié)委員。全國(guó)首批黃大年式教師團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人、教育部長(zhǎng)江學(xué)者特聘教授、國(guó)家杰出青年科學(xué)基金獲得者、國(guó)家萬(wàn)人計(jì)劃哲學(xué)社科領(lǐng)軍人才；入選上海市曙光學(xué)者、上海市領(lǐng)軍人才、教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才、國(guó)家百千萬(wàn)人才工程、中宣部文化名家暨“四個(gè)一批”人才工程；被授予國(guó)家有突出貢獻(xiàn)中青年專家、享受國(guó)務(wù)院政府特殊津貼。他的研究成果入選國(guó)家自然科學(xué)基金委年度報(bào)告，榮獲Chicago Quantitative Alliance (CQAsia) Academic Competition一等獎(jiǎng)、上海市育才獎(jiǎng)、寶鋼優(yōu)秀教師獎(jiǎng)、上海哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果二等獎(jiǎng)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)術(shù)獎(jiǎng)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教書(shū)育人標(biāo)兵、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)師德標(biāo)兵等獎(jiǎng)項(xiàng)。

       借助國(guó)資委在央企強(qiáng)制性全面推行EVA業(yè)績(jī)考核所提供的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)情境，在按照凈資產(chǎn)收益率是否低于指定資本成本率劃分處理組和控制組公司的基礎(chǔ)上，本文考察EVA業(yè)績(jī)考核對(duì)公司投資活動(dòng)的影響。雙重差分的結(jié)果表明相比控制組公司，處理組公司的投資活動(dòng)在EVA業(yè)績(jī)考核實(shí)施之后顯著降低。在驗(yàn)證基本邏輯時(shí)，本文首先以由上至下的股權(quán)控制程度和由下至上的利潤(rùn)貢獻(xiàn)程度為分析視角進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，EVA業(yè)績(jī)考核對(duì)投資活動(dòng)的處理效應(yīng)在最終控制人持股較高、對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)貢獻(xiàn)較大的公司組中顯著更強(qiáng)；其次，本文以業(yè)績(jī)考核方案為切入點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)當(dāng)公司追逐EVA業(yè)績(jī)動(dòng)機(jī)較強(qiáng)時(shí)，其投資減少顯著更多。進(jìn)一步檢驗(yàn)表明，基本結(jié)果在控制鏈層級(jí)較長(zhǎng)、超額管理費(fèi)用較高及管理層執(zhí)行動(dòng)機(jī)較強(qiáng)的公司組中更加明顯，這為EVA業(yè)績(jī)考核影響投資決策的作用機(jī)理——緩解股東-管理層代理沖突，提供了支持的證據(jù)。最后，相比控制組，處理組公司的價(jià)值在EVA業(yè)績(jī)考核之后得以提升。本文結(jié)果對(duì)于理解EVA業(yè)績(jī)考核影響實(shí)體投資的內(nèi)在邏輯及其實(shí)施效果截面差異的影響因素具有重要參考意義。

EVA業(yè)績(jī)考核與公司投資決策

主講嘉賓

靳慶魯教授 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)

2019年11月20日（星期三）16:00-17:30

中山大學(xué)南校區(qū)管理學(xué)院M101