香港中文大學(xué)(深圳)金融EMBA項(xiàng)目有幸邀請到經(jīng)管學(xué)院執(zhí)行院長張博輝教授和摩根資產(chǎn)管理中國ESG業(yè)務(wù)總監(jiān)張大川先生為大家分享ESG投資的理解，探討中國和海外ESG投資分析及實(shí)踐，以及如何將這些策略融入決策流程中。

王 健 教授

深圳高等金融研究院副院長

金融EMBA項(xiàng)目主任

本次分享活動由深圳高等金融研究院副院長、金融EMBA項(xiàng)目主任王健教授主持。王健教授對國內(nèi)外ESG投資形勢進(jìn)行了簡單的闡述，并對線上同學(xué)和嘉賓朋友們表示熱烈歡迎。

中國資管行業(yè)ESG投資發(fā)展現(xiàn)狀

張博輝教授分享他在可持續(xù)投資領(lǐng)域多年的研究成果，為香港中文大學(xué)(深圳)金融EMBA的學(xué)員們帶來了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，并探討可持續(xù)投資的市場發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合實(shí)際案例分析國內(nèi)可持續(xù)投資痛點(diǎn)問題，為推動可持續(xù)投資提出建議。

張博輝 教授

校長講座教授

經(jīng)管學(xué)院執(zhí)行院長

深圳數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)研究院副院長

· ESG的投資概念

可持續(xù)投資是指在進(jìn)行投資分析和決策時，考慮到了環(huán)境（Environmental）、社會（Social）以及公司治理（Governance）等非財(cái)務(wù)因素。這種方法有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，并為投資者創(chuàng)造長期價值。張博輝教授以力拓公司開采鐵礦為切入，強(qiáng)調(diào)企業(yè)在追求業(yè)務(wù)擴(kuò)張的同時，需注意可持續(xù)發(fā)展，否則將會受到社會輿論的反噬。

· 全球可持續(xù)投資發(fā)展情況

目前，全球可持續(xù)投資規(guī)模穩(wěn)步增長,并且全球已有5000多家機(jī)構(gòu)簽署聯(lián)合國負(fù)責(zé)任投資原則。中國可持續(xù)投資起步較晚,機(jī)構(gòu)簽署數(shù)量尚少,但增速較快。

他還分享了當(dāng)前可持續(xù)投資評級標(biāo)準(zhǔn)和方法，并提到當(dāng)前各可持續(xù)投資評級機(jī)構(gòu)的評級相關(guān)性不高,投資決策不能完全依賴評級,需要結(jié)合多方信息進(jìn)行分析。

· 國內(nèi)可持續(xù)投資痛點(diǎn)問題

參與可持續(xù)投資的資管機(jī)構(gòu)逐年增加,已實(shí)施計(jì)劃的機(jī)構(gòu)比例提升。大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為可持續(xù)投資可以改善被投企業(yè)的長期業(yè)績，但可持續(xù)投資在實(shí)踐中也面臨一些困難，例如：

（1）被投企業(yè)可持續(xù)信息披露不完整

（2）評級標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一

（3）缺乏行業(yè)共識

（4）客戶接受度不高

（5）組織內(nèi)部支持不足

（6）人才短缺等

· 強(qiáng)調(diào)可持續(xù)投資在中國的潛在增長機(jī)會，為推動可持續(xù)投資提出建議

（1）監(jiān)管部門可發(fā)布政策引導(dǎo),提升信息披露質(zhì)量;

（2）建立統(tǒng)一的評級標(biāo)準(zhǔn),延長投資業(yè)績評估周期;

（3）加強(qiáng)可持續(xù)投資教育,提升組織內(nèi)部認(rèn)知;

（4）吸引更多機(jī)構(gòu)簽署國際倡議等。

最后，張博輝教授提到可持續(xù)投資需要各方共同努力才能取得進(jìn)展。隨著環(huán)境逐步改善,可持續(xù)投資必將在中國快速發(fā)展。

張大川 先生

摩根資產(chǎn)管理

中國ESG業(yè)務(wù)總監(jiān)

可持續(xù)投資與盡責(zé)管理

張大川先生認(rèn)為可持續(xù)投資已經(jīng)成為全球金融市場的重要趨勢，引起了廣泛的注意。在這一趨勢下，投資者和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開始尋找途徑，融入環(huán)境、社會和公司治理因素，以挖掘可持續(xù)投資機(jī)會。張大川先生深入探討可持續(xù)投資的實(shí)踐和方法，并以摩根資產(chǎn)管理為案例，介紹了相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。

一、可持續(xù)投資策略的多種融入形式

在投資過程中，可持續(xù)投資策略可通過多種形式融入：

投資研究：在投資研究中，可以納入ESG問卷和警示指標(biāo)，以便研究員更好地了解公司ESG因素的內(nèi)部關(guān)系。開發(fā)實(shí)質(zhì)性議題框架也是研究的重要組成部分，一般會參考披露規(guī)范，再進(jìn)一步結(jié)合行業(yè)和公司自身的具體特性。

組合構(gòu)建：可持續(xù)投資可以影響組合構(gòu)建，包括ESG整合、負(fù)面剔除、向ESG表現(xiàn)更好的公司進(jìn)行權(quán)重“傾斜”等，還可以專門構(gòu)建主題投資、影響力投資、類別最佳等專題策略。

盡責(zé)管理：可持續(xù)投資還包含盡責(zé)管理和主動與公司溝通。這些活動的目的通常是增強(qiáng)回報(bào)潛力并鼓勵最佳實(shí)踐。例如，與制造商就其工廠內(nèi)的健康和安全做法進(jìn)行交流。

風(fēng)險管理：可持續(xù)投資可能會影響風(fēng)險管理。更全面地了解一家公司不僅可以使投資決策有更充分的信息支持，還可能更好的實(shí)現(xiàn)風(fēng)險緩釋。

二、摩根資產(chǎn)管理的可持續(xù)投資理念

摩根資產(chǎn)管理致力于將與環(huán)境、社會和公司治理(ESG)因素納入投資過程，并堅(jiān)信ESG考量是長期投資策略的關(guān)鍵組成部分。

摩根資產(chǎn)管理以自主研發(fā)的可持續(xù)和包容經(jīng)濟(jì)框架（Sustainable Inclusive Economy Framework, SIE）作為構(gòu)建可持續(xù)策略的基礎(chǔ)，從可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)出發(fā)，幫助客戶捕捉可持續(xù)轉(zhuǎn)型投資機(jī)遇。

摩根資產(chǎn)管理將ESG整合和盡責(zé)管理視為互補(bǔ)的實(shí)踐，在盡責(zé)管理過程中采取投資者主導(dǎo)、專家驅(qū)動的方式，由投資團(tuán)隊(duì)和盡責(zé)管理團(tuán)隊(duì)協(xié)同運(yùn)用戰(zhàn)略溝通和代理投票等方式，發(fā)揮積極影響力。

三、可持續(xù)投資的方法

摩根資管將可持續(xù)投資策略分為ESG整合與可持續(xù)專注策略兩類：ESG整合強(qiáng)調(diào)在投資分析決策中系統(tǒng)地納入具備財(cái)務(wù)實(shí)質(zhì)性的ESG因素，目標(biāo)是管理風(fēng)險和改善長期投資表現(xiàn)。而可持續(xù)專注策略則超越了ESG整合，需要確定更具體的可持續(xù)重點(diǎn)或主題。

提問環(huán)節(jié)針對投資者和企業(yè)如何看待和應(yīng)對可持續(xù)金融投資進(jìn)行探討，張博輝教授和張大川先生分別發(fā)表了自己的看法，同時都表示可持續(xù)投資需要各方共同努力,企業(yè)也應(yīng)主動了解并與投資人溝通,朝更可持續(xù)的方向轉(zhuǎn)型。

本次項(xiàng)目主任連線內(nèi)容多元,針對專業(yè)性問題作了全方面的解答，讓學(xué)員全面了解可持續(xù)金融投資的發(fā)展趨勢、實(shí)踐方法和面臨的挑戰(zhàn)。可持續(xù)投資是一個系統(tǒng)工程,需要監(jiān)管政策引導(dǎo)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建立、信息披露完善、投資者重視等多方力量共同推動，朝可持續(xù)方向轉(zhuǎn)型。

注：上述資料并不構(gòu)成投資建議，或發(fā)售或邀請認(rèn)購任何證券、投資產(chǎn)品或服務(wù)。所刊載資料均來自被認(rèn)為可靠的信息來源，但仍請自行核實(shí)有關(guān)資料。投資涉及風(fēng)險，不同資產(chǎn)類別有不同的風(fēng)險特征，過去業(yè)績并不代表未來表現(xiàn)。投資前請參閱銷售文件所載詳情，包括風(fēng)險因素。觀點(diǎn)和預(yù)測僅代表當(dāng)時觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變。