【中國(guó)MBA教育網(wǎng)訊】6月30日晚，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)MBA教育中心特別邀請(qǐng)MBA職業(yè)發(fā)展導(dǎo)師、海灣環(huán)境科技（北京）股份有限公司副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)王曉娟女士走進(jìn)“職業(yè)導(dǎo)師大講堂”系列講座，為學(xué)生帶來“并購(gòu)交易相關(guān)的股權(quán)價(jià)值評(píng)估”專題講座。王曉娟女士從事審計(jì)、并購(gòu)咨詢15年，熟悉公司整體運(yùn)營(yíng)架構(gòu)，內(nèi)控流程及戰(zhàn)略設(shè)計(jì)，尤其擅長(zhǎng)企業(yè)并購(gòu)，投融資及政府關(guān)系處理。曾任北京地平線機(jī)器人技術(shù)研發(fā)有限公司財(cái)務(wù)及政府關(guān)系副總裁，協(xié)助公司取得國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)及深圳領(lǐng)航項(xiàng)目資質(zhì)，并幫助公司完成A輪和B輪融資。

      講座開場(chǎng)，王曉娟女士引用《史記.貨殖列傳》中“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”引申出價(jià)值的定義，即一個(gè)主體能夠?yàn)槠淅嫦嚓P(guān)者所帶來的效益。更深入的講解企業(yè)價(jià)值是如何創(chuàng)造的，即通過融資、投資和經(jīng)營(yíng)，在創(chuàng)造用戶價(jià)值的過程中獲取商業(yè)價(jià)值，其價(jià)值分配涉及資金、收入現(xiàn)金流、成本和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)力和創(chuàng)新以及其他利益相關(guān)者。

      王老師向同學(xué)們講授企業(yè)在不同發(fā)展階段所面臨的問題，有效增長(zhǎng)和適時(shí)的戰(zhàn)略落地執(zhí)行是企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的關(guān)鍵要素。舉出現(xiàn)階段 “拼多多”一步步做大的例子，其2年內(nèi)的爆發(fā)式增長(zhǎng)超越了在初創(chuàng)期的淘寶5年所達(dá)到的出貨規(guī)模；并舉出微信率先占領(lǐng)市場(chǎng)，快速完成PC端向移動(dòng)端的轉(zhuǎn)移從而成功的例子，向同學(xué)們闡述企業(yè)需要不斷找到“第二曲線”，不斷地向上推進(jìn)企業(yè)價(jià)值才能不被時(shí)代所淘汰，王老師進(jìn)而談到無法成功跳躍到第二曲線的諾基亞和柯達(dá)、只重視短期投資回報(bào)的GE，用大量鮮活的例子來表明其觀點(diǎn)。她指出了現(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)高速發(fā)展的背后所出現(xiàn)的關(guān)鍵問題，衡量企業(yè)增長(zhǎng)的關(guān)鍵指標(biāo)即企業(yè)利潤(rùn)率，相比與美國(guó)10.8%的企業(yè)平均利潤(rùn)率，我國(guó)企業(yè)6.2%的利潤(rùn)率還需要進(jìn)一步發(fā)展與趕超。

      接下來，王老師向大家講授用于公司上市、收購(gòu)與兼并的價(jià)值評(píng)估的三種主要方法：最常見的用于評(píng)估股權(quán)或資產(chǎn)價(jià)值的收益法為貼現(xiàn)現(xiàn)金流法，難點(diǎn)是如何確定未來現(xiàn)金流和計(jì)算折現(xiàn)率，比如初創(chuàng)公司或者只停留在第一曲線的公司；市場(chǎng)法是通過分析近期同類可比交易或同類可比公司來計(jì)算被評(píng)估公司或資產(chǎn)的價(jià)值，難點(diǎn)是可比公司是否可比及不盈利公司；成本法是使用一項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本作為其價(jià)值的一種表現(xiàn)形式。難點(diǎn)是資產(chǎn)賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值的不一致，比如招商地產(chǎn)。王老師并舉出了美的收購(gòu)德國(guó)庫(kù)卡、Intel 收購(gòu)Mobileye的溢價(jià)案例向同學(xué)們分析價(jià)值水平與控制權(quán)溢價(jià)的關(guān)系。

      王老師最后談到，價(jià)值評(píng)估與我們的生活息息相關(guān)，同學(xué)們投資教育也是要找到適合自己發(fā)展的平臺(tái)，讀MBA也是會(huì)在資源投資后得到投資收益，王老師也祝愿大家找到適合自己職業(yè)發(fā)展的“第二曲線”，取得事業(yè)上的成功！

MBA職業(yè)發(fā)展中心

2018年6月30日