【中國MBA教育網(wǎng)訊】2018年10月14日，上海市金融專業(yè)學(xué)位研究生教育工作會議在上海財經(jīng)大學(xué)（武東路校區(qū)）召開。此次會議公布了首屆論文大賽優(yōu)秀論文獎獲獎名單，共有7篇論文獲此殊榮。華東理工大學(xué)2017屆金融專業(yè)碩士畢業(yè)生劉祥同學(xué)的論文《上證50ETF的波動率研究及VaR測算——基于Realized GARCH模型》得分位列全部21篇參賽論文的第三位，榮獲優(yōu)秀論文獎。

【論文簡介】

劉祥同學(xué)的論文主要是利用5分鐘高頻數(shù)據(jù)研究上證50 ETF的波動率及其尾部風險。他的論文以上證50 ETF的5分鐘高頻數(shù)據(jù)為研究對象，建立了Realized GARCH模型，對上證50 ETF的波動率和在險值VaR進行了實證研究。在波動率估計方面，將Realized GARCH模型與傳統(tǒng)的GARCH模型進行了對比，并將基于正態(tài)分布、t分布和Skewed-t分布三種不同誤差分布假設(shè)下的Realized GARCH模型進行了比較。在VaR測算方面，基于滾動窗口的一步預(yù)測法對在險值VaR進行了預(yù)測，并運用Kupice失敗頻率檢驗法對不同的模型的預(yù)測效果進行了對比。在學(xué)術(shù)研究方面，論文通過對Realized GARCH模型的實證及對比研究，對波動率計量模型的內(nèi)在機理、進一步擴展和實際運用等有一定的學(xué)術(shù)參考價值。在金融實務(wù)方面，對上證50 ETF的波動率進行研究，并進行尾部風險度量，在投資實踐上有一定的指導(dǎo)意義。

劉祥同學(xué)畢業(yè)論文題目的選題是源于他的一份實習(xí)。他當時在銀河期貨的期權(quán)部進行期權(quán)策略方面的研究，期間國內(nèi)的期權(quán)只有上證50ETF期權(quán)，而上證50ETF的波動率情況對期權(quán)的定價影響很大。研究清楚上證50ETF的波動率也成了他的興趣所在。研究過程中，他發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)處理比較復(fù)雜，需要編程解決，為了更好地實現(xiàn)Realized GARCH模型的構(gòu)建，除了運用其所擅長的matlab建模外，他為此還自學(xué)了R語言來提高模型構(gòu)建的效率。

【作者介紹】

劉祥2017年6月碩士畢業(yè)后在上海某險資的權(quán)益投資部從事股票投研方面的工作，工作內(nèi)容主要是就行業(yè)和公司的基本面進行研究，向投資經(jīng)理給出投資建議，其中數(shù)據(jù)搜集、數(shù)據(jù)處理和數(shù)據(jù)分析等是必不可少的。他表示，學(xué)校的學(xué)術(shù)訓(xùn)練內(nèi)容和這些都是相通的，這些訓(xùn)練對他在工作中的幫助很大。