作者：歐陽良宜教授

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院副院長

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自新冠病毒疫情爆發(fā)以來，受人員、物流和防疫等各方面的影響，中國企業(yè)的開工情況始終不容樂觀。然而隨著疫情逐步得到控制，工作重點也在逐步發(fā)生改變。在2月23日召開的統(tǒng)籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作部署會議上，習(xí)近平總書記指出：

“當(dāng)前疫情形勢依然嚴(yán)峻復(fù)雜，防控正處在最吃勁的關(guān)鍵階段，各級黨委和政府要堅定必勝信念，咬緊牙關(guān)，繼續(xù)毫不放松抓緊抓實抓細(xì)各項防控工作。要變壓力為動力、善于化危為機(jī)，有序恢復(fù)生產(chǎn)生活秩序，強(qiáng)化’六穩(wěn)’舉措，加大政策調(diào)節(jié)力度，把我國發(fā)展的巨大潛力和強(qiáng)大動能充分釋放出來，努力實現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)?！?/span>

習(xí)近平在講話中要求落實分區(qū)分級精準(zhǔn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。低風(fēng)險地區(qū)要盡快將防控策略調(diào)整到外防輸入上來，全面恢復(fù)生產(chǎn)生活秩序，中風(fēng)險地區(qū)要依據(jù)防控形勢有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，高風(fēng)險地區(qū)要繼續(xù)集中精力抓好疫情防控工作。也在2月23日，經(jīng)濟(jì)總量舉足輕重的廣東省宣布將省重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響應(yīng)調(diào)整為二級響應(yīng)。這意味著防控較好的東南沿海各省可能會陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序。廣東，福建和浙江等用工需求較大的省份已經(jīng)開始“搶人”行動，由政府組織交通運(yùn)輸從內(nèi)地接回工人。

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院分別于2月1日及2月13日發(fā)起了中國企業(yè)調(diào)查，并于2月14日發(fā)布了第一份中國企業(yè)復(fù)工研究報告。2月23日及24日，北大匯豐商學(xué)院再次發(fā)起調(diào)查，并在最新數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上形成了本報告。以下是本次研究的主要結(jié)論：

• 中國企業(yè)家信心已經(jīng)從前期的恐慌中恢復(fù)，持續(xù)向好；

  
  

• 從遷徙數(shù)據(jù)來看，企業(yè)員工返城比例較高，然而恢復(fù)完全正常運(yùn)轉(zhuǎn)仍需時日；

• 影響企業(yè)全面復(fù)工的主要原因已經(jīng)從員工因素變?yōu)楣?yīng)鏈、需求以及安全生產(chǎn)；

• 企業(yè)通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新和成本控制等各種方式開展自救行動；

• 地方政府的各項扶持政策已經(jīng)逐步得到落實；

• 裁員預(yù)期已經(jīng)顯著好轉(zhuǎn)，但仍需關(guān)注特定行業(yè)的倒閉風(fēng)險。

本次調(diào)查覆蓋的533家企業(yè)中，廣東企業(yè)依然占比70%以上，并且3/4的樣本企業(yè)銷售收入在2000萬以上，也就是俗稱的規(guī)模以上企業(yè)。制造業(yè)、金融業(yè)以及地產(chǎn)建筑為占比前三的行業(yè)?？赡苁且驗檎{(diào)查問卷響應(yīng)主要來自北大校友的微信推送，我們依然沒有解決上次調(diào)查中樣本企業(yè)偏大的原因，反映的情況可能要偏樂觀。這一點請讀者們在閱讀本報告時一定要留意。

圖：樣本企業(yè)2019年的銷售收入規(guī)模及員工人數(shù)分布      單位：家數(shù)

圖：樣本企業(yè)的行業(yè)分布比例

下圖為我們于不同日期調(diào)研的企業(yè)家2020年經(jīng)營情況展望。我們可以看出，中國企業(yè)家對疫情的態(tài)度經(jīng)歷了從恐慌到接受的過程。2月13日為恐慌指數(shù)最高的一天，高達(dá)56%的企業(yè)家認(rèn)為2020年經(jīng)營情況會惡化。我們發(fā)布調(diào)查問卷的12個小時內(nèi)就得到了605家企業(yè)的響應(yīng)。而在最新的一次調(diào)查中，我們將接收問卷的時間延長至兩天，回收問卷總數(shù)也不過533份，說明不少企業(yè)家已經(jīng)忙于復(fù)工。事實上，2月24日深圳早高峰已經(jīng)出現(xiàn)堵車現(xiàn)象。最新的調(diào)查結(jié)果顯示，認(rèn)為2020年經(jīng)營狀況會惡化的企業(yè)家比例已經(jīng)顯著下降至36%。相信隨著復(fù)工比例持續(xù)提高，企業(yè)家信心會進(jìn)一步提升。需要注意的是，2月14日之后的幾次抽樣中企業(yè)認(rèn)為2020年經(jīng)營狀況會向好的比例并沒有明顯的變化。這說明利好企業(yè)的各種舉措還沒有完全發(fā)揮作用。

圖：中國企業(yè)家預(yù)期2020年經(jīng)營狀況同比2019年變化

在上一份報告中，我們提出復(fù)工的主要困難是員工因防疫措施導(dǎo)致的交通阻斷未能返回工作城市。2月13日的調(diào)查結(jié)果顯示，超過62%的企業(yè)僅有零星員工可返回辦公室處理必要事務(wù)。10天之后，我們發(fā)現(xiàn)這一情況已經(jīng)獲得了顯著的改善，四成以上的被調(diào)查企業(yè)員工正常上班比例超過50%。百度遷徙趨勢顯示人員流動數(shù)據(jù)正在正常水平回升。過去兩周內(nèi)深圳、東莞和廣州一直居于全國人口遷入城市排名前三。我們的調(diào)查樣本超過70%來自于這三個城市。需要注意的是，企業(yè)實際復(fù)工情況依然滯后于員工返回情況。以開工時間最長的金融服務(wù)業(yè)為例，111家企業(yè)中員工返城比例超過75%的有正好75家，然而實際員工正常上班比例超過75%的企業(yè)僅有34家。多數(shù)金融服務(wù)企業(yè)反映，現(xiàn)場服務(wù)和拜訪客戶活動基本無法開展。

圖：百度遷徙2020年春節(jié)與2019年春節(jié)同期遷徙趨勢比較

圖：企業(yè)規(guī)模與員工已返回工作城市比例

由上圖可以看出，除500萬以下的小微企業(yè)人員返城比例較低之外，規(guī)模以上企業(yè)的員工返城情況已經(jīng)得到較大的改善。但是我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)的實際正常上班的員工比例并不高。企業(yè)反饋的因素除了政府要求的異地返回隔離措施之外，寫字樓物業(yè)管理部門限制上班人數(shù)，以及工業(yè)園限制物資進(jìn)出都是影響正常復(fù)工的主要原因。在上一版報告中，我們發(fā)現(xiàn)基層組織在審批企業(yè)復(fù)工申請時存在拖延現(xiàn)象。而隨著各地取消復(fù)工審批，防疫的壓力轉(zhuǎn)移到了物業(yè)管理層級。如何貫徹落實中央關(guān)于企業(yè)復(fù)工生產(chǎn)政策的精神，理順安全生產(chǎn)的管理機(jī)制，依然是我們面臨的制度問題。

圖：企業(yè)規(guī)模與員工已正常上班比例分布

圖：行業(yè)與復(fù)工比例分布

由上圖可以看出，不同行業(yè)的復(fù)工比例差異較大。復(fù)工情況較差的是餐飲住宿百貨零售業(yè)，地產(chǎn)及建筑業(yè)以及農(nóng)林牧漁業(yè)，復(fù)工情況較好的是制造業(yè)和金融業(yè)。傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)受員工返城隔離影響較小，但是不利之處在于客流量同比嚴(yán)重下降。我們調(diào)研的一家深圳大型購物中心在上次調(diào)查中報告的客流量僅有2019年同期的10%左右。本次我們再審閱了其2月13-22日的日客流量數(shù)據(jù)，依然只有去年同期的10%左右，盡管其已經(jīng)開門的商戶比例高達(dá)70%。我們從這個案例的數(shù)據(jù)不難看出，餐飲住宿百貨零售企業(yè)的員工出勤比例較低是合理的。

我們的調(diào)查顯示，復(fù)工形勢已經(jīng)趨于明朗，但全面復(fù)工時間要晚于之前的預(yù)期。2月13日我們調(diào)研的企業(yè)中僅有3.5%依照完全產(chǎn)能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，5.8%預(yù)期未來一周之后內(nèi)恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。本次調(diào)查中有12.8%的企業(yè)已經(jīng)恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，速度快于預(yù)期。然而隨著局勢的明朗，之前無法判斷何時恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè)數(shù)量顯著下降，這部分企業(yè)基本上都將于3月份才能恢復(fù)完全產(chǎn)能。之前預(yù)期兩周內(nèi)恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè)，在10天之后的調(diào)查中報告全面復(fù)工時間得后推到3月份。出于穩(wěn)健性考慮，我們將樣本限定于兩次調(diào)查均參加的219家企業(yè)重新做了一次比較，結(jié)果并沒有大的變化。

圖：企業(yè)預(yù)期恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)所需時間

*考慮到時間推移，2月13日“已經(jīng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)”為當(dāng)時調(diào)查的“已經(jīng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)”加上“未來一周內(nèi)恢復(fù)”

*2月13日“未來一周內(nèi)恢復(fù)”數(shù)據(jù)為當(dāng)時調(diào)查的“未來兩周內(nèi)恢復(fù)”。

我們采用多選的方式調(diào)查影響全面復(fù)工的因素。在企業(yè)的各項反饋中，上游產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)能力，訂單或門店客流量以及安全生產(chǎn)是影響企業(yè)全面復(fù)工的三大因素。在“其它”選項中，企業(yè)主要反饋的困難為大部分為人員因素，包括缺乏人手，員工未能返回工作地或者因為已返回員工需要隔離14天未能正常上班。比較值得一提的是，中小微制造企業(yè)的員工雇傭關(guān)系并不如大型企業(yè)那樣穩(wěn)定，往往春節(jié)之后需要重新招工。本次疫情中，中小微制造企業(yè)反饋的人手短缺問題比較明顯。但由于問卷設(shè)計的原因，這一因素并未在統(tǒng)計數(shù)據(jù)中體現(xiàn)。

圖：影響企業(yè)完全恢復(fù)產(chǎn)能的主要因素（多選）

隨著人員因素的退潮，上游產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)能力成為本次調(diào)查企業(yè)家反饋的主要影響因素。作為制造業(yè)大國，中國不少產(chǎn)業(yè)存在精細(xì)分工。各地疫情進(jìn)展的差異以及防疫措施的不同使得全產(chǎn)業(yè)鏈的全局開工率受到部分地區(qū)的制約。疫情發(fā)生初期，制造企業(yè)依然可以利用庫存原材料進(jìn)行生產(chǎn)。我們可以從調(diào)查數(shù)據(jù)感受到原材料消耗進(jìn)度與企業(yè)焦慮的關(guān)系。130家接受調(diào)查的制造企業(yè)中有97家認(rèn)為上游產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)能力是影響全面復(fù)工的主要因素。雪上加霜的是，中國高度發(fā)達(dá)的公路物流體系因為各地政府一度實行的高速公路封鎖措施而大受影響，進(jìn)一步降低了下游企業(yè)的開工率。舉例來說，東北農(nóng)產(chǎn)品原料運(yùn)輸?shù)难舆t影響了下游飼料企業(yè)的生產(chǎn)。而飼料供應(yīng)不足和物流延遲則影響了飼養(yǎng)企業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)及肉類生產(chǎn)企業(yè)的開工。傳導(dǎo)到消費(fèi)者層面，我們看到的是近期豬肉價格飆升。

圖：企業(yè)上游產(chǎn)業(yè)鏈總體開工情況調(diào)查

盡管焦慮情緒較為普遍，我們發(fā)現(xiàn)上游產(chǎn)業(yè)鏈的總體開工率相比上一次調(diào)查已經(jīng)有了明顯的改善，開工率不到25%的占比從原來的超過一半下降為17.1%。我們預(yù)期隨著員工返城以及各地交通管制措施的逐步解除，困擾企業(yè)的材料供應(yīng)問題將逐步得到解決。我們還調(diào)研了與供應(yīng)鏈息息相關(guān)的物流問題。

圖：企業(yè)產(chǎn)品送達(dá)客戶或中間商的運(yùn)輸方式統(tǒng)計（多選）

從上圖可以看出，制造業(yè)對公路貨運(yùn)的依賴程度最高。然而我們查閱的近期公路整車物流流量依然不到正常水平的40%，盡管比例在迅速提升中?？爝f承運(yùn)實際上依然是通過公路，鐵路，水路或民航運(yùn)輸實現(xiàn)的。本次疫情期間快遞業(yè)的表現(xiàn)可謂搶眼。即便是在武漢封城之后，順豐、四通一達(dá)、EMS以及跨越速運(yùn)等承運(yùn)人依然可以營業(yè)。據(jù)我們獲得的數(shù)據(jù)，快遞行業(yè)平均人員復(fù)工比例為2/3，其中順豐幾乎全員復(fù)工。這可能是順豐擁有自己的航空機(jī)隊，受地面交通阻斷影響較小。不出意料，我們調(diào)研的企業(yè)反映運(yùn)輸速度要顯著慢于正常情況，超過一半企業(yè)反饋貨物運(yùn)送延遲7天以上或者無法送達(dá)。這也是我們調(diào)查樣本中18%的企業(yè)反映產(chǎn)品積壓在倉庫的重要原因。我們建議，各地政府的交通管制應(yīng)該對貨物運(yùn)輸區(qū)別對待，推動全國物流體系恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

圖：企業(yè)貨物送達(dá)或收取所需時間與去年同期相比

如前所述，樣本企業(yè)中有40.3%認(rèn)為訂單或門店需求不足是影響企業(yè)復(fù)工的主要因素之一。本次疫情沖擊最大的是主要依靠線下門店銷售或服務(wù)的傳統(tǒng)企業(yè)。上次調(diào)查結(jié)果顯示，有線下門店的企業(yè)中，高達(dá)69.6%的企業(yè)所有門店均關(guān)閉，本次調(diào)查中這一比例已經(jīng)顯著降低至32.6%。一半以上門店恢復(fù)營業(yè)的企業(yè)比例業(yè)上升至28.5%。如前所述，與上次調(diào)查相比，線下客流量依然沒有改善。這些重新開張的門店如果不能帶來現(xiàn)金流，反而會惡化企業(yè)的財務(wù)狀況。

圖：樣本企業(yè)線下門店恢復(fù)營業(yè)比例（剔除無門店企業(yè)）

我們還調(diào)查了春節(jié)期間樣本企業(yè)的訂單量變化。72%的企業(yè)報告訂單量下降，其中41%的企業(yè)訂單量下降超過50%。即便如此，需求因素帶來的沖擊仍然不會太大。春節(jié)期間是企業(yè)業(yè)務(wù)量比較清淡的時期，因此其訂單下降對全年業(yè)績的影響不大。此外，線下服務(wù)業(yè)如娛樂美容等業(yè)務(wù)可能在疫情結(jié)束后迎來報復(fù)性反彈。這一現(xiàn)象在上一次非典時期已經(jīng)出現(xiàn)過。我們擔(dān)心的是如果進(jìn)入3月份之后如果疫情依然沒有得到控制，需求不足可能會對全年經(jīng)營業(yè)績導(dǎo)致較大沖擊。

圖：不同行業(yè)春節(jié)期間訂單量與去年同比變化

從上圖我們可以看出，訂單量下降最嚴(yán)重的分別是餐飲住宿百貨零售業(yè)以及地產(chǎn)建筑業(yè)。線下流量萎縮造成的沖擊可見一斑。但是另一方面，線上流量在春節(jié)期間卻反而暴增。盒馬鮮生、每日優(yōu)鮮和叮咚買菜的業(yè)務(wù)都增長了數(shù)倍之多。我們的樣本中有11家企業(yè)報告春節(jié)期間業(yè)務(wù)量增長比例炒股50%，分別來自醫(yī)療器械，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，信息科技，金融業(yè)，制造業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)。其中有一家互聯(lián)網(wǎng)軟件公司的銷售額在春節(jié)期間增長了三倍，春節(jié)當(dāng)天該企業(yè)的投屏軟件銷量增長了5倍。在此背景下，西貝莜面村和恒大地產(chǎn)這樣的傳統(tǒng)企業(yè)也不得不擁抱互聯(lián)網(wǎng)，倉促啟動線上銷售。而北大和清華這樣的恐龍級高校也不得不在新學(xué)期之初啟動全員線上教學(xué)。多年推廣乏力的云服務(wù)行業(yè)在疫情期間遭遇了壓力測試。業(yè)務(wù)量大到阿里云和騰訊云也出現(xiàn)宕機(jī)現(xiàn)象。可以預(yù)見的是，本次疫情結(jié)束之后，業(yè)務(wù)線上化比例將會進(jìn)一步提升。長遠(yuǎn)來看，這對于中國企業(yè)整體效率的提升是有益的。

中國在本次疫情抗擊行動中采用了成本巨大的全民隔離模式。從實際效果來看，物理隔離的方式確實達(dá)到了預(yù)期的效果，阻斷了病毒在湖北省外的傳播。域外病毒的迅速傳播反而證明中國防治模式的正確性。在各省呼吸系統(tǒng)主力醫(yī)療隊伍均奔赴湖北省援助的背景下，如果病毒在某個大城市突圍形成大范圍傳播，我們前期付出的巨大犧牲可能將前功盡棄。由于這一顧慮，各地政府在考慮放松防疫管制時均持保守態(tài)度，這是完全可以理解的。

另一方面，如我們在上一份報告所提出的，恢復(fù)正常生產(chǎn)秩序也是民生和疫情防治所必需的舉措。2月23日的中央會議精神指出，各地政府應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)鼐唧w情況，有序推進(jìn)企業(yè)復(fù)工生產(chǎn)。復(fù)工確實有一定安全生產(chǎn)的風(fēng)險。根據(jù)媒體報道，自復(fù)工以來全國已經(jīng)發(fā)生了12起聚集性疫情，其中15人確診。僅從數(shù)字上看，15個案例是可觀的。但如果天平的對面是幾億人的生計，這個風(fēng)險的防控及事后處置成本恐怕我們得去承擔(dān)。我們的調(diào)查報告顯示，企業(yè)家總體對于復(fù)工以后的安全生產(chǎn)持審慎樂觀態(tài)度。19.1%的企業(yè)表示對復(fù)工后安全生產(chǎn)非常有信心，46.1%表示審慎樂觀。從下圖我們可以看出，企業(yè)對于安全生產(chǎn)的信心指數(shù)也在不斷提升。

圖：（如立即復(fù)工）企業(yè)家對于安全的信心

我們上一份報告提到，超過50%的樣本企業(yè)賬上現(xiàn)金僅可維持3個月以內(nèi)的運(yùn)轉(zhuǎn)。疫情期間企業(yè)也在積極通過各種措施增加收入或減少開支。我們的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，企業(yè)更多地把注意力放在拓展獲客渠道，研發(fā)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型上，兩個選項均有超過30%的企業(yè)勾選。緊隨其后的選項則包括申請政府扶持，與上游供應(yīng)商談判減少開支或與客戶協(xié)商延遲交付等，占比在1/4左右。而裁減員工和減薪則分別只有8.6%和14.1%的企業(yè)選擇。

圖：疫情期間企業(yè)已經(jīng)采取的自救措施（多選）

我們在調(diào)查問卷中特意設(shè)計了企業(yè)獲客渠道的題目，結(jié)果發(fā)現(xiàn)將近一半企業(yè)可能為toB的傳統(tǒng)企業(yè)，對花樣百出的新興互聯(lián)網(wǎng)渠道并不熟悉。從下圖我們可以看出多數(shù)被調(diào)研企業(yè)依然依賴傳統(tǒng)渠道或者自有平臺，占比分別為68.3%和40.3%；而淘寶、京東和拼多多等國內(nèi)電商平臺緊隨其后，占比13.1%；再次為華為、小米有品及網(wǎng)易嚴(yán)選等企業(yè)平臺，占比11.6%；再次為傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)搜索渠道（百度和360），占比9.4%。而新興的渠道如直播（抖音和快手），私域流量（公眾號和自媒體），跨境電商平臺（如亞馬遜和eBay），所占的比例都不到10%。而事實上本次疫情期間直播這種新興流量給傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)帶來的沖擊是吸引眼球的。據(jù)報道，2月8日和9日上海和北京兩家夜店在抖音上直播，一夜獲得打賞金額分別為70萬和200萬。

圖：企業(yè)客戶流量主要渠道（多選）

疫情期間，我們的樣本中46%的企業(yè)第一大客源依然來自傳統(tǒng)渠道，但也有4家企業(yè)的最主要流量來自于直播，32家企業(yè)最主要客源來自于私域流量。值得參考的數(shù)據(jù)是，在春節(jié)期間訂單量同比增長超過50%以上的11家企業(yè)中僅有兩家第一大客源為傳統(tǒng)渠道，其余均主要從線上渠道獲客。

銷售渠道的線上化不可能在一個春節(jié)期間就完成轉(zhuǎn)型。2013年錢荒背景下，余額寶的崛起將已經(jīng)平淡存在多年的貨幣市場基金概念在數(shù)億用戶間迅速普及。短短幾年內(nèi)，貨幣市場基金成為中國公募基金在管規(guī)模最大的品類。我們預(yù)期本次疫情對中國企業(yè)的銷售渠道理念產(chǎn)生的沖擊會在今后幾年慢慢顯現(xiàn)。

在本次調(diào)查中，我們繼續(xù)跟進(jìn)調(diào)查政府各項扶持政策的落實情況。我們發(fā)現(xiàn)，獲得業(yè)務(wù)審批綠色通道，員工社保減免，租金減免，稅收減免以及政府補(bǔ)貼等支持的企業(yè)比例均出現(xiàn)了顯著增長?？紤]到兩次調(diào)查之間僅僅相隔10天，本次地方政府在落實扶持企業(yè)的行動已經(jīng)算是非常迅速。當(dāng)然還有一個數(shù)字無法忽略，仍然有60.2%的企業(yè)尚未獲得任何支持。我們對比了2019年收入規(guī)模在500萬以下，以及在5億以上的兩個極端分布。前者未獲支持的比例為68%，后者為57%，相差并不大。這說也明本次地方政府在落實政策方面對大小企業(yè)并未歧視對待。

相比這些臨時性的成本減免舉措，我們更期待結(jié)構(gòu)性的長期成本減免，譬如稅收和社保制度的改革。這種結(jié)構(gòu)性的改革會增強(qiáng)中國企業(yè)的長期競爭力，推動就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。

圖：企業(yè)已獲得的政府扶持政策支持（多選）

我們還繼續(xù)跟蹤了企業(yè)裁員可能性。相比2月13日的調(diào)查結(jié)果，2月23-24日的調(diào)查結(jié)果更加樂觀，25.7%的企業(yè)表示將增加雇員。這恰好也是預(yù)期2020年經(jīng)營情況要好于2019年的企業(yè)比例。40.5%的企業(yè)表示將維持現(xiàn)有規(guī)模不變。而考慮裁員的比例在各個區(qū)間均出現(xiàn)下降，尤其是計劃裁員30%以上的企業(yè)比例從8.1%下降為3.2%。我們還比較了小企業(yè)和大企業(yè)的裁員預(yù)期，發(fā)現(xiàn)兩者之間并沒有顯著差異。

圖：企業(yè)未來一年雇傭計劃預(yù)期

本次調(diào)查我們還請企業(yè)預(yù)測所在行業(yè)中企業(yè)倒閉的概率。因為我們擔(dān)憂的失業(yè)壓力不僅來自企業(yè)的裁員，企業(yè)倒閉造成的沖擊更大。由于中國企業(yè)平均壽命不到3年，所以我們設(shè)定的估算區(qū)間較為寬泛。饒是如此，我們看到的預(yù)期數(shù)據(jù)依然出乎意料之外。在我們的樣本中，僅有73.0%的企業(yè)預(yù)期同行業(yè)倒閉數(shù)量會少于20%，高達(dá)22.0%的受調(diào)查企業(yè)預(yù)測同行業(yè)倒閉數(shù)量介于21-40%，4.5%的受調(diào)查企業(yè)預(yù)測同行業(yè)倒閉數(shù)量介于41-60%。于是，我們針對不同行業(yè)做了交叉分析。從下圖我們可以看出，最為悲觀的行業(yè)是受本次疫情沖擊最大的餐飲住宿百貨零售業(yè)以及地產(chǎn)建筑業(yè)。其中地產(chǎn)涉及的上游產(chǎn)業(yè)鏈最龐大，對經(jīng)濟(jì)的沖擊也最大。根據(jù)百年建筑網(wǎng)近期對7326個工地的調(diào)研，盡管建筑企業(yè)開工率已經(jīng)高達(dá)38%，但項目實際開工率僅為10.2%。已開工項目基本為重點工程。在此背景下，近期針對房地產(chǎn)業(yè)的政策松綁接連頒布也就不足為奇了。

圖：企業(yè)預(yù)測同行業(yè)倒閉比例

本次調(diào)查延續(xù)2月13日的調(diào)查邏輯，持續(xù)關(guān)注中國企業(yè)復(fù)工狀況。隨著疫情在中國大陸逐步得到控制，企業(yè)復(fù)工情況大為改善。我們預(yù)期在3月上旬，低風(fēng)險地區(qū)的大部分企業(yè)都將恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，有利于2020年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實現(xiàn)。我們認(rèn)為目前需要解決的問題是各地防疫措施造成的物流中斷，建議政府對低風(fēng)險的貨物運(yùn)輸區(qū)別對待。物流體系的恢復(fù)將有助于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的復(fù)工推進(jìn)，減少誤工造成的損失。

本次調(diào)查發(fā)現(xiàn)線下客流量并沒有因為疫情控制而有所改善，因此依賴線下門店銷售或服務(wù)的企業(yè)依然壓力巨大。而與此同時，我們發(fā)現(xiàn)基于線上服務(wù)的商業(yè)模式有了較為顯著的業(yè)務(wù)增長，逼迫傳統(tǒng)企業(yè)銷售渠道開始向線上轉(zhuǎn)型。本次疫情造成的業(yè)務(wù)線上轉(zhuǎn)型可能不是短期行為，而是長期的結(jié)構(gòu)改變。這將對舊有的商業(yè)生態(tài)造成沖擊。

我們欣喜地發(fā)現(xiàn)，地方政府的扶持政策落實速度較快，已經(jīng)惠及四成企業(yè)，并且大型和小型企業(yè)獲得的扶持程度相當(dāng)。相信隨著時間推移，更多的企業(yè)將會獲得成本減免。相比上次調(diào)查，本次調(diào)查中企業(yè)的裁員預(yù)期有顯著改善，但是個別行業(yè)的倒閉風(fēng)險不容忽視。

總的來說，隨著復(fù)工比例的逐步提高，中國企業(yè)已經(jīng)逐漸走出疫情高峰期的恐慌狀態(tài)，信心持續(xù)向好。相信到3月份，企業(yè)復(fù)工問題將不再是熱點關(guān)注問題。我們的中國企業(yè)復(fù)工調(diào)查也將就此告一段落。謝謝各位讀者！